Alpha / Beta

Questa analisi separa il rendimento della strategia in due pezzi. Il beta è quanto la strategia si muove insieme al mercato — quanto "cavalca l'onda". L'alpha è il rendimento in più che il mercato non spiega: l'edge vero, il valore aggiunto rispetto al semplice comprare e tenere gli stessi titoli.

Come leggerlo

• Beta intorno a 1 = si muove come il mercato; beta basso = poco esposta al mercato.
• Alpha positivo = valore aggiunto oltre il mercato; alpha negativo = peggio del mercato a parità di esposizione.

La significatività

Un alpha positivo da solo non basta: potrebbe essere fortuna. Il t-stat dice se è solido. Regola pratica: t-stat sopra 2 (p sotto 0,05) → alpha probabilmente reale; sotto → forse solo rumore.

Il confronto col benchmark

Il rendimento della strategia messo contro il buy & hold dello stesso universo dice in modo diretto se tradare ha battuto il comprare e tenere.

I limiti. Il beta qui è una media: una strategia che entra ed esce dal mercato ha un'esposizione che cambia, e il beta singolo la appiattisce. L'alpha dipende dal benchmark e dal periodo. E un alpha non statisticamente significativo non è edge.