Wie man einen Backtest liest

Wenn Sie den Backtest einer Strategie oder eines Portfolios starten, simuliert Skewlab, wie es sich auf den historischen Daten verhalten hätte, und liefert Ihnen eine Ergebnisseite zurück. Diese Anleitung hilft Ihnen, sie zu lesen und die häufigsten Interpretationsfallen zu vermeiden.

Vorbemerkung. Ein Backtest ist eine hypothetische Performance auf vergangenen Daten: Er zeigt, wie sich eine Strategie verhalten hätte, nicht wie sie sich verhalten wird. Vergangene Ergebnisse garantieren keine zukünftigen. Das Ziel ist nicht "die höchste Zahl", sondern zu verstehen, ob eine Logik fundiert und wie robust sie ist.

Die Gesamtübersicht und die Equity-Kurve

Oben finden Sie die Hauptkennzahlen auf einen Blick: Kapital, Gesamt- und Jahresrendite (CAGR), Sharpe ratio, maximaler Drawdown und weitere Maße. Immer gemeinsam zu lesen: Eine hohe Rendite mit einem enormen Drawdown ist weniger wert als eine moderate, aber stabile Rendite. Darunter zeigt die Equity-Kurve, wie das Kapital im Zeitverlauf gewachsen wäre — schauen Sie über den Endpunkt hinaus auf die Form des Verlaufs (ein gleichmäßiger Anstieg ist besser als einer mit großen Schwankungen) und die flachen oder abwärts gerichteten Phasen.

Jahres- und Monatsperformance

Die Jahr-für-Jahr-Tabellen und die monatliche Heatmap zeigen, wann die Strategie gewonnen oder verloren hat. Sie dienen dazu, die Konsistenz zu verstehen: Eine Strategie, die dank eines einzigen außergewöhnlichen Jahres rentiert, ist etwas anderes als eine, die regelmäßig gewinnt.

Drawdown und Verteilung der Renditen

Die wichtigsten Drawdowns listen die schlimmsten Verluste vom Hoch bis zum Tief auf, mit Dauer und Erholung. Die Verteilung der Renditen zeigt die Form der Ergebnisse — lange Ränder auf der linken Seite signalisieren das Risiko extremer Verluste — und die Rolling-Stabilität sagt aus, ob das Risiko/Rendite-Profil im Zeitverlauf stabil geblieben ist.

Tail-Maße und Benchmark

Die Tail-Maße quantifizieren das Verhalten in extremen Szenarien, und der Vergleich mit einem Benchmark sagt aus, ob die Strategie besser oder schlechter als eine passive Referenz abgeschnitten hat.

Portfolio: Zusammensetzung und Beitrag

Bei einem Portfolio schlüsseln die Ergebnisse auch auf, was darin enthalten ist. Der Bereich Komponenten listet jede Position mit ihrem Zielgewicht auf, und die Beitragsanalyse zeigt, wie viel jede zur Gesamtrendite beigetragen hat, mit eigenen Risikokennzahlen — so sehen Sie, welche Positionen das Portfolio getragen und welche es gebremst haben. Die Ansicht Asset Allocation teilt das Kapital nach Instrumententyp und nach Sektor auf.

Portfolio: Rebalancing

Wenn ein Portfolio rebalanciert, zeigen die Ergebnisse die durchgeführten Rebalancings — wie viele, den annualisierten Turnover und die Kosten jedes Ereignisses. Die Rebalancing-Prämie vergleicht das Portfolio mit und ohne Rebalancing, um Ihnen zu sagen, ob es tatsächlich Wert geschaffen hat, alles nach Kosten — denn es lohnt sich nicht immer: Es kann das Risiko senken, aber auch das Aufwärtspotenzial begrenzen.

Warnsignale

Einen Backtest lesen zu können bedeutet zu erkennen, wann ein Ergebnis zu schön ist, um wahr zu sein:

• Sehr wenige Trades — eine spektakuläre Rendite mit 5-10 Trades hat keinen statistischen Wert: Es könnte Glück sein.
• Sehr hohe Trefferquote (95-100%) — signalisiert fast immer ein Problem, kein Genie: Oft fehlt ein Stop loss.
• Zu perfekte Kurve — der reale Markt steigt nicht in gerader Linie.
• Fragilität gegenüber den Parametern — wenn sich das Ergebnis halbiert, sobald man eine Schwelle leicht ändert, ist die Strategie over-fitted.

Die erweiterten Analysen

Je nach Tarif können Sie Analysen starten, die die Robustheit auf die Probe stellen: Monte Carlo, Alpha/Beta, Robustezza temporale, Stress test. Sie sind das Werkzeug, um eine robuste Strategie von einer glücklichen zu unterscheiden.

Zusammengefasst. Bewerten Sie einen Backtest nicht anhand einer einzigen Zahl. Betrachten Sie Rendite und Risiko gemeinsam, prüfen Sie, ob genügend Trades vorhanden sind, misstrauen Sie zu perfekten Ergebnissen und nutzen Sie die erweiterten Analysen, um zu verstehen, ob die Strategie solide oder nur glücklich ist.